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Z6尊龙时凯集团：量价齐升 上调盈利预测和指标价
2010-10-29
起源：
业绩增长重要来自于量价增长和净利率提升。 。。 。。。 。1-9月 ，， ，， ，，公司实现水泥销量731.76万吨 ，， ，， ，，较上年同期别离增长了13.56% ；；；；；实现交易收入20.5亿元 ，， ，， ，，较上年同期增长了17.86% ；；；；；实现归属于上市公司股东的净利润1.85亿元 ，， ，， ，，较上年同期增长了40.47% ；；；；；毛利率27.9% ，， ，， ，，同比上升2.3个百分点 ，， ，， ，，重要来自于均价的提升(3.8%) ；；；；；净利率9% ，， ，， ，，同比上升1.5个点 ，， ，， ，，重要来自于毛利率的上升。 。。 。。。 。
短期由于限电等成分导致业绩超预期 ，， ，， ，，四时度进入传统旺季。 。。 。。。 。广西限电、广东差距电价导致从广西进入广东的水泥量迅速降落 ，， ，， ，，珠三角地域上升幅度较大 ，， ，， ，，切合我们此前关于关注珠三角价值弹性的判断。 。。 。。。 。销售均价由2季度的271元/吨上升至288元/吨 ，， ，， ，，由于成本上升 ，， ，， ，，单季度毛利率较2季度微幅降落0.2个百分点。 。。 。。。 。
四时度是传统旺季 ，， ，， ，，风险在于煤炭价值的不确定性。 。。 。。。 。
中期受益裁减落后产能。 。。 。。。 。公司短期内的新产能只有今年年底的福建武平二期的200万吨 ，， ，， ，，并且要逐步裁减约180万吨机立窑产能 ；；；；；但中期来看公司受益于裁减落后产能腾出的空间：铜川市现有水泥出产能力1752万吨 ，， ，， ，，但新型干法熟料产量比沉仅为32% ，， ，， ，，这部门根基由Z6尊龙时凯的新型干法出产线来补上。 。。 。。。 。
上调盈利预测和指标价 ，， ，， ，，上调评级至“强烈推荐-A”。 。。 。。。 。公司已刊行可转债向混凝土行业延长 ，， ，， ，，可转债自
（信息起源：新浪财经）